去年12月经济数据昨日集体出炉，从消费、投资到工业，12月经济数据均不及预期。分析人士表示，目前经济下行压力仍然较大，经济结构的分化更加明显，预计2016年GDP增速可能进一步回落至6.7%。
对于2016年经济，国海证券分析称，基建、地产和制造业投资仍在下滑，工业增加值也小幅回落，与近期高频数据的趋稳有一定的偏离，凸显了经济下行压力仍然比较大。从三大产业对GDP的累计拉动作用来看， 第一产业贡献度0.4个百分点，第二产业的拉动作用明显下降，全年累计拉动2.6个百分点，已经降至历史低位；第三产业对经济的拉动稳中有升，全年拉动经 济4个百分点。经济结构的分化更加明显，经济仍然面临着较大的下行压力，预计2016年全年GDP增速进一步回落至6.7%，其中上半年下行压力更为明 显。
不过邓海清认为2015年四季度是经济L 型拐点。主要逻辑是：一、积极财政政策真正积极（扩大赤字率、减税、房地产政策、稳定投资），这将扭转经济周期性下滑；二是外需回暖+人民币汇率修复，利 好中国出口；三是工业企业库存极低（PMI产成品库存和统计局工业企业产成品库存），补库存空间极大；四是房地产去库存政策+销售回暖，2016年房地产 投资有望回暖；五是新经济仍然是拉动中国经济的重要增量。
去年12月规模以上工业增加值同比增加5.9%，低于市场普遍预期0.1个百分点，较11月回落0.3个百分点，2015全年同比增速6.1%。去产能大周期中，上下游行业分化加剧，工业总体增速阶段性下行。
九州证券首席经济学家邓海清认为，工业增加值回落主要有两个原因，一是前值的高基数，二是12月全国多次大面积雾霾导致的限产停产。尽管12月工业增加值回落至5.9%，但仍然高于9、10月的5.7%和5.6%，向好趋势并未改变。
去年1~12月城镇固定资产投资同比增加10.0%，低于预期0.2个百分点，较1-11月回落0.2个百分点。分项来看，地产、基建和制造业分项均全面下 滑，但是其他投资明显回升。其中，制造业投资累计同比回落0.3个百分点至8.1%，房地产投资回落0.3个百分点至1%，基建累计投资增速也下滑1个百 分点至17%。
具体到12月房地产数据，销售继续走弱，投资难言回暖。
去年12月商品房销售面积同比增加1.6%，大幅不及前值的8.6%。
华泰证券分析师张晶表示，同比增速的大幅下降部分是由基数效应导致，年初地产销售或有一定波动，但在缺乏进一步政策刺激的情况下，未来销售增速或逐渐归于平 淡。12月房地产开发投资增速当月同比-1.9%，好于前值的-5.1%。但这一波动幅度同样也受基数效应干扰而被放大。
消费数据得益于猪周期全年保持平稳，是诸多数据中的亮点，但也不及预期。12月份社会消费品零售总额同比增长11.1%，前值为11.2%，回落0.1个百分点。
华泰证券分析师张晶分析称，社会消费品零售总额同比增速的回落主要有两个原因，一是因为经济增速放缓，工业增加值同比增速下降0.3个百分点；二是车辆购置税减税刺激政策边际效应递减，汽车销售出现回落。